2014年我国卫星导航系统与位置服务产业高速发展，总体产值超过1343亿元，较2013年快速增长29.1%。其中北斗应用于占到比进一步提高，国内卫星导航系统市场追加销售产品及系统多达80%已使用北斗相容技术。中国卫星导航系统定位协会10日在京公布《中国卫星导航系统与位置服务产业发展白皮书》，并宣告以北斗耀全球、璀璨中国梦为主题的第四届中国卫星导航系统与位置服务年会暨展览会将于9月23日至25日在北京举办。据介绍，随着今年7月两颗新一代北斗导航卫星升空升空，我国北斗卫星导航系统向全球覆盖面积的步伐更进一步减缓。

北斗已普遍应用于测绘、交通运输、海洋渔业、电力、能源、细致农业等专业领域，以及智能手机、车载导航系统等大众消费领域。近年来我国一批北斗关键技术取得突破，如研发顺利国产高水平北斗导航芯片、国产全球首款北斗米级定位精度手机等，引导我国卫星导航系统与位置服务产业转入创意和高速成长的快车道。

特别是在是一些企业于是以沦为创意的主力军，比如北京合众思壮科技股份有限公司研发的具备自律知识产权的中国精度全球星恩高精度强化服务系统和涉及产品，可使我国北斗用户在需要架设基站的情况下，在全球任一地点享用便利的亚米级、分米级和厘米级三种有所不同精度层级的高精度定位强化服务。股市有风险，投资需谨慎。文中提到个股仅供参考，不作为交易建议。

　　中国卫星：业绩合乎预期，天基丝路建设将给公司带给新的动力　　研究机构：中国银河分析师：鞠厚林，傅楚雄编写日期：2015-08-28　　1.事件　　公司透露半年报，2015年上半年，公司构建营业收入20.04亿元，同比减少9.14%；构建归属于净利润1.68亿元，同比增加5.12%。上半年构建每股收益0.14元。　　2.我们的分析与辨别　　（一）主营保持稳定，业绩合乎预期　　2015年上半年，公司收益小幅上升，主要由于卫星研制业务有所下降，但整体毛利率比去年同期提高了2.22%至14.34%是公司利润增长速度低于收益增长速度的主要原因。

总体上看，公司业绩基本合乎预期。　　（二）卫星研制业务未来将会转入较慢发展阶段　　航天工业是我国国防事业的战略发展方向之一，随着我国对军事信息化及国防安全性的建设日益推崇，相连邻邦的空间丝路的建构也必须我国航天事业的反对，预计我国未来将对航天领域不予更大的政策反对，未来卫星研制及升空将日趋频密。

另据早前新闻报道：中国航天2015年计划已完成20次宇航升空，下半年将转入升空高峰期。公司作为卫星研制的重点单位，下半年该业务未来将会重返快速增长，未来未来将会转入较慢发展阶段。

　　（三）北斗未来将会率领公司卫星应用于业务腾飞　　上半年，我国升空了三颗北斗导航全球组网卫星，预计下半年还将再行升空两颗，这标志着北斗三期建设开始，北斗导航卫星转入密集升空组网阶段。未来我国未来将会对北斗产业不予更大政策反对。　　公司在北斗卫星研制和地面设备正处于龙头地位，是应用于终端的主力供货商。

未来随着北斗的大力发展，公司将多层次获益，并未来将会造就公司卫星通信、遥测等应用于业务获得更加慢发展。　　（四）将明显获益于科研院所升格　　公司大股东是航天科技五院，资产质量较好，收益及盈利水平是上市公司的数倍。

未来随着政策的落地，公司升格速度将较慢。　　盈利能力较好的大卫星业务流经预期提高，一旦流经，业绩将明显变薄，未来持续增长有一点期望。　　3.投资建议　　预计公司15-16年EPS为0.35元和0.42元，目前股价对应2015年122倍PE。

公司将获益于研究所升格，未来大股东优质资产注入的预期较强，工程进度也未来将会较慢。寄予厚望公司长年发展前景，保持引荐评级。　　北斗星通：内生外延齐发力，打造出百亿级导航系统产业龙头　　研究机构：方正证券分析师：韩振国编写日期：2015-06-08　　北斗星通作为我国最先专门从事导航系统定位业务的专业化公司之一，经过多年的发展在军、民用导航系统定位领域皆创建了显著的优势地位。

公司行业解读做到，发展战略明晰；以技术己任，在芯片等基础产品上创建领先优势，明智自由选择行业、国防及大众应用于的战略方向和发展模式，内生快速增长确认；打开心扉，合作多元文化，确认了通过大大缴收购穿过北斗行业竞争红海，茁壮为百亿级导航系统产业集团的战略思路，未来外延式快速增长力度做到。我们指出公司行业优势地位显著，思路具体，基本面坚实，通过大大兼并重组有较小有可能在北斗产业统合发展的过程中大笑到最后茁壮为行业龙头，共享北斗产业高速发展成果。　　投资要点　　1.做到炼做到专，保卫北斗基础产品技术领先优势　　公司在基础产品领域业内领先，芯片板卡等产品多次在国家级权威比测中夺标，关键性能指标已与国际同类产品非常。基础产品正处于卫星导航系统定位产业链的上游，还包括GNSS芯片、板卡、射频模块、天线等产品，整体卫星导航系统产业的先前链条都倚赖基础类产品，它是北斗仅有产业链的技术制高点，也是产业链条中知识产权的集中于点和控制点，是整个产业链条的核心技术和最重要承托力量。

公司十分重视基础产品的研发和技术累积，几乎依赖自律技术顺利研发了星云NebulasTM多系统多频率高性能SoC芯片、蜂鸟HumbirdTM低功耗GNSSSoC芯片，多款导航系统授时模块以及高精度OEM板卡等产品。2014年公司的芯片销量已突破百万片，今年新的公布的二代芯片将更进一步攻占北斗芯片市场。基础产品领域极强的技术累积为公司在北斗仅有产业链的发展扩展奠下了扎实的基础。

　　2.强强联合，稳固北斗产业链上游地位　　公司通过收购将佳利电子和华信天线一起划入到公司的业务领域，构建公司在国内卫星导航系统产业链上游的更进一步扩展，构成芯片、模块与天线基础产品的强强联合。佳利电子的大众导航系统天线、特种微波介质陶瓷、微波通讯元器件等产品正处于国内领先地位；华信天线在高精度卫星定位天线、卫星射频通讯、无线数据传输等方面享有大量高端核心技术。

佳利电子和华信天线允诺在2015~2018年各自已完成2875万元、3450万元、4140万元、4554万元和7800万元、9800万元、12250万元、13905万元的扣非净利润。我们指出二者顺利并购，将使公司在基础产品领域如虎添翼，稳固奠下公司在北斗基础产业领域的龙头地位。

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